主要觀點(diǎn)：2015年12月30日，《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見(jiàn)》和《國(guó)家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2015年版）》相繼發(fā)布。供給側(cè)改革打響攻堅(jiān)戰(zhàn)。沿著“破舊”和“立新”主線。
　　
　　振興東北老工業(yè)基地意見(jiàn)出臺(tái)，結(jié)構(gòu)性改革是亮點(diǎn)。2015年12月30日，習(xí)近平主持召開(kāi)中央政治局會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》體現(xiàn)兩步走思路。第一步：到2020年，東北地區(qū)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)性改革取得重大進(jìn)展；經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)邁向中高端，自主創(chuàng)新大幅提升，重點(diǎn)行業(yè)和企業(yè)具備較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。第二步：爭(zhēng)取再用10年時(shí)間建成先進(jìn)裝備制造業(yè)基地、重大技術(shù)裝備戰(zhàn)略基地、國(guó)家新型原材料基地、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地、重要技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)基地。結(jié)合近期結(jié)構(gòu)性改革政策動(dòng)向，我們認(rèn)為，第一步重在“破舊”，將以化解過(guò)剩產(chǎn)能為主要任務(wù)；第二步重在“立新”，打造先進(jìn)裝備制造業(yè)等新型工業(yè)化。
　　
　　東北地區(qū)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)區(qū)域。東北地區(qū)是我國(guó)建國(guó)初期最重要的工業(yè)基地，擁有石油、鋼鐵、機(jī)械、化工等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。但隨著改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起，東北的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失。東北三省工業(yè)部門(mén)GDP占全國(guó)的比例由建國(guó)初期的20%~30%，逐漸滑落至20世紀(jì)90年代以來(lái)10%附近水平。同時(shí)，東北三省GDP增速近年來(lái)呈顯著下滑趨勢(shì)。2013年和2014年，東北三省GDP同比增速下滑至5%附近。東北產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀正是我國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)的縮影，將成為“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”攻堅(jiān)區(qū)域。
　　
　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革打響攻堅(jiān)戰(zhàn)，配套政策有望持續(xù)超預(yù)期。本次《意見(jiàn)》是“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”提出之后，首次在區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中落地。“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”作為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的核心內(nèi)容，在工業(yè)領(lǐng)域注重化解過(guò)剩產(chǎn)能、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本“兩大殲滅戰(zhàn)”。選擇東北作為“殲滅戰(zhàn)”首個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)，體現(xiàn)改革戰(zhàn)略決心和宏偉布局。作為另一配套政策，工信部2015年12月22日表示，將成立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金（媒體稱首批資金規(guī)模或達(dá)300億元），幫助僵尸企業(yè)退出，并開(kāi)展鋼鐵、水泥、平板玻璃等行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能試點(diǎn)。“殲滅戰(zhàn)”相關(guān)配套政策有望持續(xù)超預(yù)期。
　　
　　沿著“破舊”和“立新”兩條主線，看好傳統(tǒng)行業(yè)去庫(kù)存和制造業(yè)升級(jí)。智能制造和新型工業(yè)化近期催化不斷。2015年12月30日，工信部網(wǎng)站公布《國(guó)家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2015年版）》。《指南》采取滾動(dòng)修訂制度，每2~3年修訂后發(fā)布。這是繼《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略部署以來(lái)又一重磅頂層設(shè)計(jì)。后續(xù)催化可關(guān)注1月上旬的國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)，以及1月20日瑞士冬季達(dá)沃斯（主題為“掌控第四次工業(yè)革命”）。我們認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重在“破舊”，制造業(yè)升級(jí)意在“立新”，將成為中長(zhǎng)期內(nèi)制造業(yè)的兩條投資主線。短期內(nèi)，可關(guān)注東北板塊（鞍鋼股份、撫順特鋼）、智能制造（機(jī)器人）。