百年未有之大變局，中國和美國的變與不變。中國經濟的崛起，為百年未有之大變局的最大事件。中 美當前的經濟結構以及相互融合度，決定了中美大概率不會走向“修昔底德陷阱”。

當前中國與美國 都發生了部分變化，也存在不變的部分。對中國而言，不變的是，增長格局與改革方向；變化的是， 中國模式優勢凸顯。對美國而言，不變的是，二戰以后堅持的理想主義和現實主義相結合的外交原則； 變化的是對華策略，美國逐漸開始以冷戰思維遏制中國。我們認為，與蘇聯不同，美國目前對中國采 取的冷戰思維不一定有效。短期看，中美關系急速惡化，但我們認為大選后觸底可期。中長期來看， 無論是民主黨還是共和黨都會采取強硬措施，中美關系將持續存在不確定性。 ? 十四五規劃主題是構建經濟發展新格局，重點包括三條主線：主線一：內循環為核心的消費主線。過 去中國經濟增長依賴出口，基建和房地產等固定資產投資模式。當前正在逐步轉向以消費為主的新增 長模式；主線二：科技創新，提高全要素生產率。內部來看，單純依靠增加要素數量驅動經濟增長的 “外延型”經濟增長方式已經無法滿足我國的需求，需要依靠科技創新將我國轉為“內涵型”增長模 式。

外部來看，中美脫鉤、產業轉移等問題，也需要加強自身科技能力建設；主線三：綠色經濟，促 進新能源革命。發展綠色經濟，提高可再生能源比例，提高能源質量，促進新能源革命，提高發展的 質量。經濟增長方面，十四五規劃經濟增長目標預計在5%左右，2035年GDP再翻一番。 ? 構建消費大市場，提升居民消費能力。 2011年以來，最終消費支出對經濟增長的拉動作用開始超過資 本形成總額，消費在經濟增長中的作用越來越大。未來五年，要通過改革讓居民能消費、愿消費、敢 消費。優化收入分配結構，改善居民消費環境，提升商品的品質和服務供給，不斷完善社會保障體系， 增加居民消費意愿。 ? 科技創新，進一步提高全要素生產率。集中攻克“卡脖子”領域技術，加快制造業轉型升級。加大在 基礎研究、前沿科技領域研究和存在瓶頸的技術攻堅方面的投入（例如芯片和半導體、軟件、精密機 械、精細化工、先進機器人技術、新材料、航空航天技術等），重點支持“四基”領域（核心基礎零 部件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝、產業技術基礎等。

主要內容 - II 3 ? 區域協調發展，突出重點重點城市群。1）長三角：長三角各個地區充分發揮各自優勢，加強經濟聯合。 長三角城市群跨域治理；2）珠三角：粵港澳大灣區將城市群跨域治理與進一步深化改革擴大開放緊密 結合，推動區域公共服務資源的共建共享與互聯互通，加速要素的自由流動和資源配置效率的提升；3） 成渝城市群：成渝城市群位于絲綢之路中的重要經濟腹地，是西部地區對外開放的重要支點。 ? 深化金融體系改革，強化支持實體經濟。1）深化金融體系改革。十四五期間將推進金融供給側結構性 改革，同時加速推進金融服務業開放，使得金融供給多元化，強化金融支持科技行業發展；2）深化資 本市場改革。預計未來將圍繞融資端、投資端和機構端加速改革。其中，融資端（注冊制改革）；投 資端（拓寬長線資金入市）；機構端（增強國內金融機構的競爭力）。3）進一步完善銀行體系。銀行 系統將繼續強調脫虛向實、防范化解風險、完善公司治理，制造業貸款比例或進一步提高。 ? 貨幣財政政策相協調，財政繼續加杠桿，貨幣結構性放松，優化稅收降低融資成本。

十四五期間，貨 幣政策將會堅持常態化操作，以結構性寬松為主。以支持重點領域和薄弱環節為發力點，為扎實做好 “六穩”工作，全面落實“六保”任務提供更大力度的支持，為可能的風險應對保留足夠的政策空間。 財政繼續加杠桿，預計財政赤字率、政府杠桿率將進一步上升。稅收結構將進一步優化，為完善稅制 并調整房地產市場供需平衡，預計未來五年會穩妥推進房地產稅立法。 ? 要素市場改革取得進展，改善居民企業和政府之間關系。改革開放是從放開商品市場開始的，要素市 場放開相對偏慢，且當前部分要素仍然是管制型市場。從收入分配角度來看，要素市場改革滯后相對 有利于企業部門，對居民部門造成一定壓制。要素市場改革重點包括：優化土地市場要素，促進人口 城鎮化；引導勞動力市場改革，結構和質量兩手抓；推進資本要素、技術要素和數據要素的改革。 ? 加強國際聯系，學習做一個有影響力的大國。在全球低增長、低通脹、低利率的大背景下，中國優勢 凸顯，未來在全球舞臺上，我國將繼續學習做一個有影響力的大國，在全球事務中發揮更加積極作用。

中日韓推進“自貿伙伴關系”，合作前景廣闊。中歐在“后疫情時代”擁有廣泛合作空間。 “一帶一 路”推動加速中國產業改革和升級。